MSCI Emerging Markets

Standpunkt

Die etablierten westlichen Aktienindizes zeigen sich seit April widerwillig und destruktiv. In diesem Artikel gehen wir der Frage nach, welche Chancen die Emerging Markets bieten. Der MSCI Emerging Markets ist ein Composting aus 21 Länderindizes mit Schwergewichten in Asien (53,5%), Afrika (26,6%) und Lateinamerika (19,9%).

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Analyse und Ausblick

Die Unterschiede zwischen MSCI Emerging Markets und dem S&P 500 oder dem Stoxx 600 fallen auf den ersten Blick gering aus. Seit März 2010 ist die im März 2009 begonnene Hausse in all diesen Indizes vorbei. Die Details aber machen es aus.

Der strukturelle Verlauf ist nicht wirklich eindeutig. Bei der im März/April gestarteten Druckphase könnte es sich um eine grosse Korrektur, aber auch eine bereits vollzogene langfristige Trendwende handeln.
Fakt ist, dass die Indikatoren im Mehrwochen-Horizont eine destruktive Konstellation aufweisen. Das Aufwärtspotenzial im Anlagehorizont von 1-2 Monaten ist deshalb zunächst auf Erholungen und kurzfristige Aufwärtstrends beschränkt. Auch das (vergleichsweise positive) Szenario einer Korrekturphase lässt Potenzial bis in den Bereich von 750/800 Punkten offen, bevor die nächste konsistente, dann sogar akzelerative Aufwärtsphase (Five), beginnt.

Für den europäischen Investor hat die Sache mit dem MSCI Emerging Markets jedoch noch einen anderen Aspekt, nämlich den Dollar. Untenstehender Chart zeigt den MSCI Emerging Markets aus Sicht der europäischen €-Weichwährungsländer. Die Unterschiede sind auf den ersten Blick zu erkennen.

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Fazit

Es gibt keine globale Antwort auf die Frage, ob man im MSCI Emerging Markets investiert sein muss. Womit wird gemessen? Ist der Fonds bezüglich der Währungen aktiv gemanagt oder wird der Dollar permanent abgesichert?

Aus qualitativer Sicht lässt sich positiv hervor heben, dass die Performance bei gleichzeitig ähnlicher oder niedrigerer Schwankungsbreite/Volatilität besser ist als die der breiten europäischen Indizes. Auch aus struktureller markttechnischer Sicht sind Vorteile zu erkennen. Wer derzeit Aktien kaufen will, trifft mit dem MSCI EM eine gute Wahl und wird damit auch in näherer Zukunft nicht gegenüber einem Dow Jones oder Eurostoxx zurückstehen müssen.
Ob der Investor aber gerade heute kaufen muss, ist zu bezweifeln. Im Laufe des Juni/Juli wird das voraussichtlich noch etwas günstiger gehen.