Über Wochen hinweg die richtige Position haben. Oder, Geld verdienen?

Präferenzen

Zeit oder Geld, was ist Ihnen lieber? Das Warten fällt den meisten Investoren schwer. Wie im März und April, als ABB von einem Hoch zum anderen eilte und die Analysten ihre Kursziele weiter hochrevidierten. Wann kommt endlich eine Kaufgelegenheit?

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Im Monatsrhythmus beurteilen wir hier die technische Verfassung der ABB- und UBS-Aktien. Gleichzeitig skizzieren wir Szenarien, wie die Dinge weiter verlaufen könnten.

Retro

In dieser Kolumne kamen wir im Beitrag am 27. März zum Schluss, dass ABB kurzfristig noch bis knapp 24 Franken steigen dürfte. Wegen der ungenügenden qualitativen Verfassung wäre das dann aber als antizyklische Verkaufsgelegenheit zu begreifen gewesen. Und im Artikel vom 24. April konnten wir feststellen, dass sich die qualitative Verfassung weiter verschlechtert hatte. Während der kommenden 2-3 Monate seien darum auch erste prozyklische Verkaufsimpulse zu erwarten. ABB wird heute wieder zum gleichen Kurs wie vor 12 Monaten angeboten.

Sinnvollerweise befasst sich Analyse nicht mit dem an der Oberfläche und somit für jedermann Sichtbaren, sondern mit dem Erforschen des Untergrunds. Entscheidend ist nicht der aktuelle Zustand, sondern die Frage, ob der Untergrund ein darauf gebautes Gebäude auch noch nach Erweiterungen zu tragen vermag. Das war Anfang April nicht gegeben. Auch heute müssen wir noch feststellen, dass ABB über kein hochbautaugliches Fundament verfügt.

Erholung für Überspannte

Der 22-prozentige Kursrückgang der vergangenen 5 Wochen hat zu kurzfristig überspannten Verhältnissen geführt. Es ist typisch, dass ein frisch etablierter Trend sehr bald zu ersten Extremwerten führt. Anders als bei einem alten, bekannten und darum reifen Trend, übt eine Neuentwicklung auf die Investoren hohen Anpassungsdruck aus. Im Bereich um 17.50 trifft ABB nun aber auf Unterstützung. Kein Marktteilnehmer, der die Aktie während der vergangenen 10 Monate erworben hatte, kann sie noch mit Gewinn verkaufen. Das wird in Kürze zu einer Verringerung des zurzeit noch anschwellenden Angebots an ABB-Papieren am Markt führen. Die Aktie dürfte zu einer Erholung ansetzen, die den Kurs durchaus wieder bis 19.50 hochbringen kann.

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Einsamer Job: an der Börse Geld verdienen

Der Preis, um an den Märkten mittel- und langfristig die richtige Positionierung zu haben, ist unter anderem Einsamkeit. Sie entsteht, wenn offensichtliche kurzfristige Opportunitäten bewusst nicht wahrgenommen werden.

Nestlé ist zurzeit ausserordentlich interessant für Investoren, die Relative Performance suchen. Für Marktteilnehmer, die Absolute Returns wollen, ist sie ähnlich attraktiv, wie es ABB vor 2 Monaten gewesen war. Was geschieht nun, wenn die auf Relative Performance ausgerichteten Investoren ihre Nestlé-Quoten wegen des hohen Tempos des Anstiegs in wenigen Wochen ausgeschöpft haben? In der Zwischenzeit sind andere Titel absolut wie auch relativ günstiger geworden. Für Nestlé gibt es dann nicht nur einen, sondern gleich mehrere Verkaufsgründe. Deshalb würden wir Nestlé meiden, sowohl aus kurz- als auch mittelfristigen Überlegungen. Es gibt keine Reize mehr, die im Titel neu aufgedeckt werden könnten.